Analys av aktiemarknaden
Läs vår senaste marknadsanalys av aktiemarknaden i Sverige, Europa, USA, Japan och tillväxtmarknaderna. Ta bland annat del av var det är idé att investera just nu och vilka tillgångsslag som verkar mest intressanta.
Viktig information
Våra bedömningar av aktie- och räntemarknaderna utgår från prognoser och är inga garantier. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder och aktier kan båda öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. Slutsatser som dras är skribenternas egna och ska inte ses som investeringsråd.
Sidan uppdaterades: 18 maj 2026
Vad betyder symbolerna?
Vädersymbolerna visar vår syn för utvecklingen för aktiemarknaderna på 24 månaders sikt.
Aktiemarknaden globalt - Stigande bolagsvinster motverkar geopolitisk oro
Marknaderna har återhämtat sig påtagligt sedan börsoron i mars i samband med Irankriget. Osäkerheten kvarstår och marknadsrörelser har varit stora. Historiskt har krig haft stor lokal påverkan men mer måttlig, och temporär, global påverkan på finansmarknaderna. Riskerna är kanske större nu då detta påverkar hela den globala oljemarknaden. Att riskaptiten ändå har förbättrats har mycket med att marknaderna är framåtblickande och spår att oron på lång sikt mildras samt att den negativa effekten så här långt varit mer måttlig än förväntat. Men också på att makroekonomin hållit uppe och att amerikanska bolagsvinster varit starka.
Den globala konjunkturen innan kriget höll uppe relativt väl, och det ser ut att ha fortsatt även om bilden inte är enhetlig. Industribolag är med positiva men hushåll är mer försiktiga. Exporten från Kina, Taiwan och Sydkorea ökade exempelvis påtagligt. Tech driver investeringar. Tulloro finns kvar i bakgrunden men marknaden tycks ha anpassat sig och riskerna är mer sektorspecifika.
Amerikansk ekonomi har utvecklats väl, även om tillväxten väntas bromsa in något under 2026. Svensk konjunktur ser ut att ha varit en besvikelse i inledningen av 2026 efter en relativt bra höst. Senaste data har återigen varit åt det mer positiva hållet. Vi ser bättre tillväxt framöver där det allt mer handlar om inhemsk efterfrågan. Penningpolitiken globalt är avvaktande men åt det expansiva hållet sammantaget. Men oljeprisets uppgång gör att investerare inte längre tror på räntesänkningar. Snarare att nästa steg är höjning. Centralbanker går långsamt fram.
Börsvärdering har kommit ned sista månaderna. Vi ser fortsatt vinsttillväxt. Vi har en svagt positiv syn på aktier globalt där ser att både USA, Sverige och tillväxtmarknader har bra förutsättningar. Småbolag och fastighetsbolag är extra lågt värderade men är också räntekänsliga och behöver hjälp av mer stabil konjunktur.
USA utgör runt två tredjedelar av ett globalt aktieindex. Under 2025 höll dollarförsvagningen ned den globala aktieavkastningen för en svensk sparare.
Sverige - Svenska aktier bra kompromiss i stökig omvärld
Svensk ekonomi är i en återhämtning trots en temporär svacka vid årsskiftet. Framöver ser vi fördröjd effekt från tidigare räntesänkningar samt ökade finanspolitiska stimulanser i år bidrar till ökad efterfrågan. Industrin är mer optimistisk och ser starkare efterfrågan, hushållens köpkraft ökar och bostadsmarknaden har bottnat där nya låneregler hjälper på marginalen. Svenska hushåll har i genomsnitt relativt högt sparande. Samtidigt påverkas Sverige av globala risker som amerikanska tullar och stigande oljepris. Oljeprisets effekt på Sverige är dock relativt liten jämfört med många andra länder. Även kronans utveckling påverkar. Förväntningarna på aktiemarknaden är höga och bolagsrapporterna visar stora skillnader mellan företag. Industribolag har relativt hög värdering jämfört med andra branscher, vilket är rimligt förutsatt att konjunkturen återhämtar sig.
Vi ser risker men är ändå svagt positiva till svenska aktier. Småbolag och fastighetsbolag är lågt värderade. Svensk inflation är låg nu, trots ökade energipriser, och Riksbanken väntas hålla styrräntan på 1,75 procent de närmaste månaderna.
Europa – Tull- och energioro möter tyska stimulanser
Vi är neutrala till europeiska aktier. De närmaste åren bör vi få en förbättrad vinsttillväxt för flera aktiemarknader driven av ett släpande investeringsbehov, ökade stimulanser och gradvis högre efterfrågan. Regeringsskiftet i Ungern kommer underlätta vissa beslut på EU-nivå, exempelvis stöd till Ukraina som Ungern tidigare motsatte sig. Europa som helhet är dock ingen snabbväxande ekonomi strukturellt. Värderingar är rimliga men efterfrågan är ännu svag och politiska risker kvarstår. Positivt är ändå att företagens optimism ökat något och att Tysklands ökade stimulanser gynnar efterfrågan på sikt. Hushållen har det ännu relativt tufft. ECB kläms mellan ökad inflation och ännu svag tillväxt. Räntemarknaderna prisar in styrräntehöjningar som börjar i sommar. Vi är inte lika övertygade att ECB går lika snabbt fram.
USA – Stora IT-investeringar och politisk osäkerhet
Amerikansk ekonomi och hushåll har gynnats av tidigare stimulanspaket men bromsar in i år. Fortsatt stark efterfrågan på IT-investerar hjälper dock. Trumps politik såg ut innan Irankriget att ge inhemskt stöd men i och med ökningen av oljepriset och ökad global friktion är bilden nu mer osäker. USA är dock självförsörjande på olja så prischocken handlar mer om var pengarna i ekonomin tar vägen. Finansmarknaderna påverkas av politisk osäkerhet. Fokuset på tullarna har minskat och effekten hittills har varit mindre än befarat. Inflationsrisker finns vilket begränsar amerikanska centralbankens möjligheter att sänka styrräntan i år. USA:s styrränta ligger på en högre nivå än i många andra länder.
Vi är svagt positiva till amerikanska aktier även om riskerna är påtagliga. Bolagsrapporterna för första kvartalet har varit starka med ökad försäljning och vinsttillväxt. Vinsttillväxten breddas utanför techbolagen. Värderingarna är inte lika ansträngda längre, men en högre värdering är också motiverad på grund av större andel mer snabbväxande företag idag. Koncentrationsrisken är dock påtaglig. Företag är i allmänhet välkapitaliserade och en ännu robust arbetsmarknad tillsammans med stimulativ politik ger stöd åt hushållens konsumtion, trots ökad osäkerhet. Efterfrågan dämpas men ekonomin undviker troligen en större kris, vilket innebär att vinster växer ytterligare. Som mars och april visat kan vi få snabba sentimentsskift på marknaderna, åt båda håll. Dollarns trend mot försvagning bröts i samband med Irankriget. I global oro tenderar investerare att fly till dollar. I takt med att riskaptiten började återvända i april försvagades dollarn igen.
Japan – Ökade stimulanser hjälper aktier
Japanska aktier har gått relativt starkt, drivet av utlovade stimulanser och politisk stabilitet efter valet. I mars föll de dock tillbaka påtagligt när investerare tog hem vinster men rekylerade upp när riskaptiten kom tillbaka i april. Japanska aktier gynnas av en bättre inhemsk konjunktur men också av ökad global efterfrågan inom teknologi. Den japanska centralbanken har stramat åt penningpolitiken något, vilket stärkt yenen. Ytterligare räntehöjning kan komma även om räntenivån förblir på en låg nivå. Företagen har stora tillgångar och reformer har genomförts för att stötta sparande och investeringar. Trots ekonomisk återhämtning står Japan inför långsiktiga utmaningar som åldrande befolkning och hög statsskuld.
Vi är neutrala till japanska aktier. Värderingen ser ansträngd ut men japanska aktier är fortsatt underägda bland internationella investerare. Den japanska ekonomin står dock fortsatt inför stora utmaningar strukturellt även om konjunkturen nu förbättras.
Tillväxtmarknader – IT-driven aktieuppgång möter global börsoro
Vi är svagt positiva till tillväxtmarknader sammantaget. De har utvecklats starkt sedan sommaren 2025, en utveckling som har fortsatt i år. Värderingen är ännu relativt attraktiv. Flera asiatiska marknader har utvecklats väl drivet av IT och automatisering. Kinas återhämtning har varit svag men tecken finns på ökad efterfrågan. Exporten från Sydkorea och Taiwan har ökat påtagligt drivet av global AI-relaterad efterfrågan. Kinesiska regeringen väntas stimulera ekonomin ytterligare. Tullar påverkar vinster negativt men många bolag har lyckats styra om produktion och handel. De ökade oljepriserna är en risk för många tillväxtmarknader. Tillväxtmarknader ger över tid strukturellt högre tillväxt och diversifiering.
En placering i tillväxtmarknader ger störst exponering mot Taiwan, Kina, Sydkorea, Indien och Brasilien. Även om ländernas aktiemarknader som helhet följer global konjunktur är korrelationen mindre än inom mer utvecklade länder, vilket bidrar till att balansera risker i en aktieportfölj. Ryssland är exkluderad från tillväxtmarknadsindex sedan mars 2022.
