Analys av aktiemarknaden
Läs vår senaste marknadsanalys av aktiemarknaden i Sverige, Europa, USA, Japan och tillväxtmarknaderna. Ta bland annat del av var det är idé att investera just nu och vilka tillgångsslag som verkar mest intressanta.
Viktig information
Våra bedömningar av aktie- och räntemarknaderna utgår från prognoser och är inga garantier. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder och aktier kan båda öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. Slutsatser som dras är skribenternas egna och ska inte ses som investeringsråd.
Sidan uppdaterades: 9 juni 2026
Vad betyder symbolerna?
Vädersymbolerna visar vår syn för utvecklingen för aktiemarknaderna på 24 månaders sikt.
Aktiemarknaden globalt - Stigande bolagsvinster motverkar geopolitisk oro
Marknaderna har återhämtat sig påtagligt sedan börsoron i mars i samband med Irankriget. Osäkerheten kvarstår. Historiskt har krig haft stor lokal påverkan men mer måttlig, och temporär, global påverkan på finansmarknaderna. Riskerna är kanske större nu då detta påverkar hela den globala oljemarknaden. Att riskaptiten ändå har förbättrats har mycket med att marknaderna är framåtblickande och spår att oron på lång sikt mildras samt att den negativa effekten så här långt varit mer måttlig än förväntat. Makroekonomin har hållit uppe och amerikanska bolagsvinster varit starka.
Den globala konjunkturen innan kriget höll uppe relativt väl, och det ser ut att ha fortsatt även om bilden inte är enhetlig. Industribolag är mer positiva men hushåll är mer försiktiga. Techbolagens utveckling är i fokus. Tech driver investeringar och export från sydostasiatiska ekonomier har ökat påtagligt. Tulloro finns kvar i bakgrunden men marknaden tycks ha anpassat sig och riskerna är mer sektorspecifika.
Amerikansk ekonomi har utvecklats väl, även om tillväxten väntas bromsa in något längre fram. Svensk konjunktur var åt det svagare hållet i början av året. Hösten var starkare och nu ser efterfrågan återigen ut att vara stigande. Industriföretag är exempelvis mer positiva. Vi ser relativt god tillväxt framöver. Penningpolitiken globalt är avvaktande. Oljeprisets uppgång gör att räntemarknaden tror mer på räntehöjning än sänkningar framöver.
Börsvärdering är rimlig men bygger på att vinsttillväxten fortsätter. Vi har en svagt positiv syn på aktier globalt där vi ser att både USA, Sverige och tillväxtmarknader har bra förutsättningar. Småbolag och fastighetsbolag är extra lågt värderade men är också räntekänsliga och behöver hjälp av mer stabil konjunktur.
USA utgör runt två tredjedelar av ett globalt aktieindex. Under 2025 höll dollarförsvagningen ned den globala aktieavkastningen för en svensk sparare.
Sverige - Svenska aktier bra kompromiss i stökig omvärld
Vi ser risker men är ändå svagt positiva till svenska aktier. Industribolag har relativt hög värdering jämfört med andra branscher, vilket är rimligt förutsatt att konjunkturen återhämtar sig. Småbolag är lågt värderade.
Svensk ekonomi är i en återhämtning trots en temporär svacka vid årsskiftet. Framöver ser vi fördröjd effekt från tidigare räntesänkningar samt ökade finanspolitiska stimulanser kopplade till valåret i år som bidrar till ökad efterfrågan. Industrin har blivit mer optimistisk och ser högre efterfrågan, hushållens köpkraft ökar och bostadsmarknaden har bottnat där nya låneregler hjälper på marginalen. Svenska hushåll har i genomsnitt relativt högt sparande. Samtidigt påverkas Sverige av globala risker som amerikanska tullar och högt oljepris. Oljeprisets effekt på Sverige är dock relativt liten jämfört med många andra länder. Även kronans utveckling påverkar. Även om svensk inflation ännu är låg nu kan en räntehöjning från Riksbanken under hösten inte uteslutas på grund av risker för ökat inflationstryck längre fram.
Europa – Höga priser och tyska stimulanser
Vi är neutrala till europeiska aktier. De närmaste åren bör vi få en förbättrad vinsttillväxt för flera aktiemarknader driven av ett släpande investeringsbehov, ökade stimulanser och gradvis högre efterfrågan. Regeringsskiftet i Ungern kommer underlätta vissa beslut på EU-nivå, exempelvis stöd till Ukraina som Ungern tidigare motsatte sig. Europa som helhet är dock ingen snabbväxande ekonomi strukturellt. Värderingar är rimliga men efterfrågan är ännu svag och politiska risker kvarstår. Positivt är ändå att företagens optimism ökat något och att Tysklands ökade stimulanser gynnar efterfrågan på sikt. Hushållen har det ännu relativt tufft. Europeiska centralbanken, ECB, kläms mellan ökad inflation och ännu svag tillväxt men avser att höja styrräntan nu i juni.
USA – Stora IT-investeringar och politisk osäkerhet
Amerikansk ekonomi och hushåll har gynnats av tidigare stimulanspaket. Fortsatt stark efterfrågan på IT-investerar hjälper hålla uppe ekonomin. Trumps politik såg ut innan Irankriget att ge inhemskt stöd men i och med ökningen av oljepriset och ökad global friktion är bilden nu mer osäker. USA är dock självförsörjande på olja så prischocken handlar mer om var pengarna i ekonomin tar vägen. Finansmarknaderna påverkas av politisk osäkerhet. Fokuset på tullarna har minskat och effekten hittills har varit mindre än befarat. Inflationsrisker finns vilket begränsar amerikanska centralbankens möjligheter att sänka styrräntan i år. USA:s styrränta ligger på en högre nivå än i många andra länder.
Vi är svagt positiva till amerikanska aktier även om riskerna är påtagliga. Bolagsrapporterna för första kvartalet har varit starka med ökad försäljning och vinsttillväxt. Vinsttillväxten breddas utanför techbolagen. Värderingarna är inte lika ansträngda längre, men en högre värdering är också motiverad på grund av större andel mer snabbväxande företag idag. Koncentrationsrisken är dock påtaglig, vilket kan leda till stora och plötsliga aktiemarknadsrörelser. Företag är i allmänhet välkapitaliserade och en ännu robust arbetsmarknad tillsammans med stimulativ politik ger stöd åt hushållens konsumtion, trots hushållens svaga framtidstro. Efterfrågan dämpas något framöver men ekonomin undviker en större kris, vilket innebär att vinster växer ytterligare. Som de senaste månaderna visat kan vi få snabba sentimentsskift på marknaderna, åt båda håll. Dollarns trend mot försvagning bröts i samband med Irankriget. I global oro tenderar investerare att fly till dollar.
Japan – Ökade stimulanser hjälper aktier
Japanska aktier har gått relativt starkt, drivet av utlovade stimulanser och politisk stabilitet efter valet. I mars föll de dock tillbaka påtagligt när investerare tog hem vinster men rekylerade upp när riskaptiten kom tillbaka i april. Japanska aktier gynnas av en bättre inhemsk konjunktur men också av ökad global efterfrågan inom teknologi. Den japanska centralbanken har stramat åt penningpolitiken något även om räntenivån förblir på en låg nivå. Företagen har stora tillgångar och reformer har genomförts för att stötta sparande och investeringar. Trots ekonomisk återhämtning står Japan inför långsiktiga utmaningar som en åldrande befolkning och en hög statsskuld.
Vi är neutrala till japanska aktier. Värderingen ser ansträngd ut men japanska aktier är fortsatt underägda bland internationella investerare. Den japanska ekonomin står fortsatt inför stora utmaningar strukturellt även om konjunkturen nu förbättras.
Tillväxtmarknader – IT-driven aktieuppgång
Vi är svagt positiva till tillväxtmarknader sammantaget. De har utvecklats starkt sedan sommaren 2025, en utveckling som har fortsatt i år. Värderingen är ännu relativt attraktiv. Flera asiatiska aktiemarknader har gått starkt drivet av AI-relaterad efterfrågan och IT-investeringar, vilket även syns på exportdata från länder som Taiwan och Sydkorea. Kinas återhämtning har varit svag men tecken finns på ökad efterfrågan. Kinesiska regeringen väntas stimulera ekonomin ytterligare. Tullar påverkar vinster negativt men många bolag har lyckats styra om produktion och handel. De ökade oljepriserna är en risk för många tillväxtmarknader. Tillväxtmarknader ger över tid strukturellt högre tillväxt och diversifiering.
En placering i tillväxtmarknader ger störst exponering mot Taiwan, Kina, Sydkorea, Indien och Brasilien. Även om ländernas aktiemarknader som helhet följer global konjunktur är sambandet mindre än inom mer utvecklade länder, vilket bidrar till att balansera risker i en aktieportfölj. Ryssland är exkluderad från tillväxtmarknadsindex sedan mars 2022.
