Analys av aktiemarknaden
Läs vår senaste marknadsanalys av aktiemarknaden i Sverige, Europa, USA, Japan och tillväxtmarknaderna. Ta bland annat del av var det är idé att investera just nu och vilka tillgångsslag som verkar mest intressanta.
Viktig information
Våra bedömningar av aktie- och räntemarknaderna utgår från prognoser och är inga garantier. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder och aktier kan båda öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. Slutsatser som dras är skribenternas egna och ska inte ses som investeringsråd.
Sidan uppdaterades: 13 mars 2026
Vad betyder symbolerna?
Vädersymbolerna visar vår syn för utvecklingen för aktiemarknaderna på 24 månaders sikt.
Aktiemarknaden globalt - Svagare risksentiment på marknaderna
USA och Israels anfall på Iran har fått det positiva börssentimentet att backa tillbaka. Aktier som har stigit mycket tidigare, exempelvis asiatiska teknologibolag, har fallit extra mycket på grund av vinsthemtagningar. Stora kast är att vänta då investerare försöker ta reda på de ekonomiska konsekvenserna. Historiskt har krig haft stor lokal påverkan men mer måttlig temporär global påverkan på finansmarknaderna. Riskerna är kanske större nu då vi har mer ansträngda värderingar samt att detta påverkar den globala oljemarknaden.
Den globala konjunkturen innan kriget höll uppe väl. Industrin har sett starkare orderingång och optimismen där har ökat de senaste månaderna, efter en längre tids tvekan. Tulloro finns kvar i bakgrunden men marknaden tycks ha anpassat sig och riskerna är mer sektorspecifika.
Amerikansk ekonomi har utvecklats väl, även om tillväxten väntas bromsa in något under 2026. Svensk konjunktur lär utvecklas bättre där fokus allt mer handlar om inhemsk efterfrågan. Penningpolitiken är sammantaget expansiv. Ytterligare räntesänkning ska inte uteslutas, trots att högre oljepris höjer bensinpriser globalt.
Börsvärderingar har kommit ned men är ännu höga, särskilt i USA, men vinsttillväxten breddas utanför techsektorn. Vi har en neutral syn på aktier globalt, men ser svenska aktier som särskilt attraktiva tack vare rimliga värderingar och förbättrad tillväxt. Småbolag och fastighetsbolag är extra lågt värderade.
USA utgör runt två tredjedelar av ett globalt aktieindex. Under 2025 höll dollarförsvagningen ned den globala aktieavkastningen för en svensk sparare.
Sverige - Svenska aktier bra kompromiss i en stökig omvärld
Svensk ekonomi har börjat återhämta sig efter flera svaga år, drivet av räntesänkningar, finanspolitiska stimulanser och ökad efterfrågan. Industrin ser starkare exportefterfrågan, hushållens köpkraft ökar och bostadsmarknaden har stabiliserats. Samtidigt påverkas Sverige av globala risker som amerikanska tullar. Även kronans utveckling påverkar. Ett mer positivt företags- och hushållssentiment, tillsammans med ökad orderingång, talar för produktionsuppgång. Förväntningarna på aktiemarknaden är dock höga och bolagsrapporterna visar stora skillnader mellan företag.
Vi är positiva till svenska aktier, särskilt småbolag och fastighetsbolag, men det bygger på en fortsatt konjunkturuppgång. Riksbanken väntas hålla styrräntan på 1,75 procent under en längre period. Ytterligare sänkning ska inte uteslutas.
Europa – Tull- och energioro möter tyska stimulanser
Vi är neutrala till europeiska aktier. De närmaste åren bör vi få en förbättrad vinsttillväxt för flera aktiemarknader driven av ett släpande investeringsbehov, ökade stimulanser och gradvis högre efterfrågan. Europa som helhet är dock ingen snabbväxande ekonomi strukturellt. Värderingar är rimliga men efterfrågan är ännu svag och politiska risker kvarstår. Positivt är ändå att företagens optimism ökat något och att Tysklands ökade stimulanser gynnar efterfrågan på sikt. Europeiska småbolag erbjuder extra låga värderingar och har historiskt överavkastat större bolag. ECB kläms mellan nu ökade inflationsrisker och ännu svag tillväxt och förväntas ligga still en tid.
USA – Stora IT-investeringar och politisk osäkerhet
Amerikansk ekonomi och hushåll har gynnats av tidigare stimulanspaket men bromsar in i år. Fortsatt stark efterfrågan på IT-investerar hjälper dock och Trumps politik ser ut att ge fortsatt inhemskt stöd, trots ökad global friktion. Irankriget har lyft oljepriset men USA är självförsörjande på olja och klarar därför en eventuell ytterligare prischock bättre än många andra länder. Finansmarknaderna påverkas av politisk osäkerhet, men innan kriget var den totala efterfrågan i ekonomin bra. Högsta domstolen i USA sköt ned vissa av Trumps tullar men Trump svarade med andra tullar. Dessa är dock bara temporära. Oavsett så har tullarna fått mindre effekt än befarat. Inflationsrisker finns vilket begränsar amerikanska centralbankens möjligheter att sänka styrräntan. USA:s styrränta ligger på en högre nivå än i många andra länder och ytterligare räntesänkning under året är ändå att vänta.
Vi är neutrala till amerikanska aktier även om riskerna är påtagliga. Vinsttillväxten breddas utanför techbolagen och kompenserar för höga värderingar. En del av den högre värderingen är också motiverad på grund av högre andel mer snabbväxande företag idag. Men koncentrationsrisken är påtaglig. Företag är i allmänhet välkapitaliserade och en ännu robust arbetsmarknad tillsammans med stimulativ politik ger stöd åt hushållens konsumtion, trots ökad osäkerhet. Efterfrågan dämpas men ekonomin undviker en större kris, vilket innebär att vinster växer ytterligare. Som inledningen på mars visat så kan vi få snabba sentimentskift på marknaderna, åt båda håll. Dollarns trend mot försvagning bröts i samband med Irankriget. I global oro tenderar investerare att fly till dollar. Det är rimligt att tro att dollar kan försvagas igen när marknaderna lugnar ned sig.
Japan – Ökade stimulanser hjälper aktier
Japanska aktier har gått starkt, drivet av utlovade stimulanser och politisk stabilitet efter valet. I början av mars föll de dock tillbaka påtagligt när investerare tog hem vinster. Den japanska centralbanken har stramat åt penningpolitiken något, vilket stärkt yenen, men ytterligare förändringar väntas ske långsamt. Företagen har stora tillgångar och reformer har genomförts för att stötta sparande och investeringar. Trots ekonomisk återhämtning står Japan inför långsiktiga utmaningar som åldrande befolkning och hög statsskuld.
Vi är neutrala till japanska aktier. Värderingen är rimlig och japanska aktier är underägda bland internationella investerare. Den japanska ekonomin står dock fortsatt inför stora utmaningar.
Tillväxtmarknader – IT-driven aktieuppgång möter global börsoro
Vi är neutrala till tillväxtmarknader. De har utvecklats starkt det senaste halvåret och värderingarna har stigit från låga nivåer. Måttliga globala räntor och en svagare dollar har gynnat marknaderna. Flera asiatiska marknader har utvecklats väl drivet av IT och automatisering. Kinas återhämtning är trög, men regeringen väntas stimulera ekonomin ytterligare. Tullar påverkar vinster negativt men många bolag har lyckats styra om produktion och handel. Tillväxtmarknader ger strukturellt högre tillväxt och diversifiering, men riskerna har ökat i och med kursuppgången bakom oss. Efter Irankriget så föll kurserna dock tillbaka påtagligt. och vi är neutrala till tillgångsslaget.
En placering i tillväxtmarknader ger störst exponering mot Kina, Indien, Sydkorea, Taiwan och Brasilien. Även om ländernas aktiemarknader som helhet följer global konjunktur är korrelationen mindre än inom mer utvecklade länder, vilket bidrar till att balansera risker i en aktieportfölj. Ryssland är exkluderad från tillväxtmarknadsindex sedan mars 2022.
